中海量化基金是股票型基金,量化投资最大的好处是避免基金经理主观决策随意性

2019-10-24 20:20栏目:党建工作
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摘要:基金:中海量化策略 基金公司:中海基金公司 重仓行业:机械设备、建筑业、金属非金属 中海量化基金是股票型基金,该基金成立于2009年6月24日,现任基金经理为李延刚,自2009年6月24日管理该只基金。该基金的投资范围是股票60%-95%,债券0%-40%。截至2010年4...

  上海证券基金评价研究中心 王 毅 代宏坤

基金:中海量化策略

  目前国内已发行10只量化基金,其中80%的量化基金是在2009年后发行的。量化投资最大的好处是避免基金经理主观决策随意性,降低对基金经理个人能力和经验的依赖;同时能够根据严格的组合配置原则,建立符合投资目标的优化投资组合。从海外成熟市场的情况来看,优秀的量化基金表现非常突出。例如数量化投资的创始人之一詹姆斯·西蒙斯管理的大奖章基金,自1988年成立后年均回报率达到38.5%,成为20年内最赚钱的基金经理。这一收益率水平远超过巴菲特20%的平均年收益率。然而,国内量化基金业绩一般,并没有体现出量化基金的优势。投资者应注意,在已发行的量化基金中,从投资风格到业绩表现都有较大差异,我们从业绩表现、投资风格、风险水平和上证三大能力指标来对5只量化基金进行对比。

  基金公司:中海基金公司

  基金资料

  重仓行业:机械设备、建筑业、金属非金属

  光大宝德信核心 (360001) 上投摩根阿尔法 (377010) 南方策略优化(202019) 嘉实量化阿尔法(070017) 中海量化策略(398041)

  中海量化基金是股票型基金,该基金成立于2009年6月24日,现任基金经理为李延刚,自2009年6月24日管理该只基金。该基金的投资范围是股票60%-95%,债券0%-40%。截至2010年4季度末,其股票仓位为91.13%,和上季度相比,增加17.60百分点。

  成立时间:2004-08-27 今年表现:-2.82% 成立时间:2005-10-11 今年表现:-1.35% 成立时间:2010-3-30 今年表现:1.5% 成立时间:2009-03-20 成立以来表现:5.46% 成立时间:2009-06-24 今年表现:8%

  该基金2010年4季度末最新基金规模为5.98亿元,和上季度相比,变化率为-15.95%;2010年4季度末最新基金份额为5.52亿份,和上季度相比,变化率为-21.62%。

  表现回顾

  截至2011年2月18日,该基金近三个月回报率为10.19%,在220只股票型基金中排第2位,近六个月回报率为18.91%,在213只股票型基金中排第 10位,近一年回报率为18.37%,在188只股票型基金中排第26位。

  该基金长线风险调整后收益一般,在上证评级系统中,三年综合评级为三星级。基金的五年年化收益为30.75 %,高于股票型基金,不过其年收益波动率为39.98%,也远高于股票型基金。 2006年成立后,五年年化收益为40.64%,在股票型基金中排名前20%,年收益波动率为30.86%,波动幅度比股票型基金稍低。 该基金成立的时间较短。在经历了2010年上半年的下跌和下半年的反弹后,基金的业绩不太理想,一月、三月和六月的短期排名都在股票型基金的后50%。 该基金成立后的业绩基本上列股票型基金的中等位置。今年以来的回报列股票型基金的前50%。 该基金成立后的业绩基本上列股票型基金的中等偏上位置。一年回报和今年以来的回报列股票型基金的前三分之一。

  基金经理李延刚,2007年7月进入中海基金公司工作,先后任投资管理部副总经理、投研中心总经理,2009年4月至今任公司副总经理,2008年 1月 10日至 2009年 6月 22日兼任中海能源(398021 股吧,行情,资讯,主力买卖)基金经理,2008年4月15日至2009年6月22日兼任中海分红增利(398011 股吧,行情,资讯,主力买卖)基金经理,2009年6月24日至今任中海量化基金经理。

  自2005年成立开始,该基金在2006/2007和2009的牛市中,大幅跑赢股票型基金,但是在2008年、2010上半年的熊市中,大幅落后于股票型基金。原因是该基金一直保持很高的仓位。在今年截至11月底,全年收益与股票型基金表现一致,总体表现不佳,业绩为负。 在2006/2007和2009年的牛市中大幅跑赢同类基金,在2008年的和2010年上半年的熊市中弱于股票型基金。在今年截至11月底,全年收益与股票型基金表现一致,总体表现不佳,业绩为负。 从成立后的表现来看,在成立后的前期较为疲软,最近的业绩有了较大幅度的提升。短期的业绩还不能说明未来的长期走势,长期业绩表现还有待观察。 从成立后来看,在2009年四季度和今年三季度的业绩表现较好。长期业绩表现还有待观察。 中短期的业绩弱于长期业绩,三个月和六个月排名在股票型基金中列50%左右。长期业绩表现还有待观察。

  基金采用量化模型进行选股,是当前量化基金中运用量化模型比较彻底的一只,基金持股换手率较高。与其它量化基金相比,在运用模型进行择时比较成功的一只基金。基金的择时和行业选择自2010年以来都能踏准市场节拍。

  投资风格

  基金从2010年三季度开始,减持了前期表现较好的医药生物板块股票,增加了机械设备板块的权重,这使得基金在今年以来表现较好。

  该基金在正常市场情况下不作主动资产配置,股票仓位范围为85-95%。最近一年的仓位保持在90%以上,三季度的仓位高达94.3%。 该基金股票仓位范围为60-95%,从最近两个季度的配置来看,仓位变动较为灵活,从中报的73.82%变化到三季度的84.80%。 根据量化模型,精选个股,积极配置权重。

  该基金由中海基金公司管理,该公司成立于2004年3月18日,目前旗下共有10只基金,其中权益类基金7只,固定收益类基金3只。公司2010年第4季度末最新资产管理规模为284.51亿元,和上一季度相比,变化率为49.10%。

  在行业配置上重仓金融保险业、金属非金属、石油化学行业,每季度配置变化不大。由于这三个行业在今年的走势不理想,导致了该基金今年业绩平平。三季度增持了机械、采掘、医药,减持了金融、食品行业,但增减的幅度较小。在最近的下跌中,高仓位引致了业绩的大幅下滑。 该基金股票仓位范围为60-95%,历史上仓位变化较为稳健,基本上现在到70%-85%之间。三季度的仓位达到了近三年来的最高值87.67%。 该基金行业的配置均衡,在配置中偏重机械、金融和金属非金属业。三季度的增仓幅度虽然比较大,但是具体到不同的行业,增减仓的幅度都相对较小。在三季度重点增持了农林牧渔和采掘业,重点减持了交运设备和食品饮料。 该基金股票仓位范围为60-95%。仓位配置基本稳定在85%左右。也出现过71.3%的低仓位和93%的高仓位。 该基金股票仓位范围为60-95%,从历史配置来看,仓位变动较为灵活,最近一年的仓位保持在较低水平,三季度的仓位为73.52%

TAGS:量化中海策略

  该基金重点投资大盘成长股。前十大重仓股集中在金融保险、采掘业。持股集中度高,保持在40%左右,但每季度股票调整幅度较小。 在历史上,重点配置机械设备、医药生物、金融保险,每个季度行业配置增减仓幅度较大,有时候达到了10个百分点。该基金在三季度增仓了约15个百分点。增持了房地产和采掘业,减持医药生物、食品饮料、批发零售。 该基金重点投资中盘平衡型股票。持股非常分散,前十大重仓股持股集中度仅有14%左右。前十大重仓股集中在工业材料和能源。三季度重点增持了中材国际、大商股份、包钢稀土。减持了国元证券、华北制药。 该基金历史上重仓行业为机械、金融、医药、食品饮料,且每个季度行业配置增减仓幅度较大,有时候达到了10个百分点。在三季度重点增持了医药生物、农林牧渔,重点减持了机械设备、金融保险和电子业。 该基金历史上重仓行业为机械、信息技术、金融,每个季度行业配置增减仓幅度适中。在三季度重点增持了机械设备、医药生物、交通运输、房地产,重点减持了电子、金属非金属和食品饮料业。

  三季度所持三大重仓股为中金岭南、中国平安和中国太保。 该基金重点投资中盘成长股。前十大重仓股集中在医药和金融服务业,持股集中度高。三季度所持三大重仓股为康美药业、上海家化合中航光电。 该基金重点投资中盘平衡型股票。持股比较分散,前十大重仓股持股集中度下滑到了20%左右。前十大重仓股集中在工业材料和金融服务。三季度重点增持了威孚高科、中国卫星。减持了华夏银行、招商银行、深发展。 该基金重点投资中盘成长型股票。前十大重仓股持股集中度为30%左右。前十大重仓股集中在工业材料和金融服务。三季度重点增持了东方科技、浦发银行、上海汽车,减持了招商银行、东方电气。

  上证三大能力指标

  ·上证三年综合评级:3星级; ·上证三年综合评级:3星级; 该基金成立未满三年,未予评级。 该基金成立未满三年,未予评级。 该基金成立未满三年,未予评级。

  ·上证选证能力指标:0.17(具有一定选证能力); ·上证选证能力指标:0.13(具有一定选证能力);

  ·上证择时能力指标:-0.11(不具择时能力); ·上证择时能力指标:-0.02(不具择时能力);

  ·上证风险管理能力指标:-0.06(风险控制能力较弱); ·上证风险管理能力指标:-0.04(风险控制能力较弱);

  (数据截至11月25日 信息披露:上海证券是光大保德信、上投摩根、南方基金的销售机构)

  

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